“高處不勝寒”,銅價續漲動力不足!

標題:“高處不勝寒”,銅價續漲動力不足!

國內外變異新冠病毒導致傳播速度加快,疫情蔓延態勢嚴峻,導致貨物、信息流通與交換的效率大幅度降低,致使國內外銅庫存趨勢分化,LME庫存自今年3月以來整體上保持著累庫狀態,國內方面則表現為偏緊狀態下的持續去庫。與此同時,各國為應對疫情短期給市場注入了巨大的流動性,催生了資產價格泡沫,通脹壓力也助推銅價走高。

一旦國內外疫情得到好轉、貨幣流動性收緊,那么支撐銅價上漲的兩個主推因素也將減弱,目前來看也正在朝著這個方向發展。國內外疫情逐步可控,上周五鮑威爾表態盡管被市場解讀為偏鴿派,但高通脹是暫時現象,流動性寬松在邊際遞減,銅價也將逐步趨弱。
圖片
具體而言,滬銅指數在7.05萬-7.3萬元/噸區間內形成較強壓力位,短期反復震蕩后,預計9月有下跌態勢,目標位6.1萬元/噸附近。
流動性大概率收緊
有色板塊承壓
在全球大放水的基礎上,資金的巨量流動性導致的通貨膨脹已經顯現。隨著歐美經濟形勢持續向好,收縮貨幣流動性以抑制通脹壓力將會被放到重點位置。上周五,全球央行年會上鮑威爾表示,年內某個時間討論縮減QE,并且表示,高通脹是暫時現象,流動性寬松在邊際遞減,至少不會再對銅價形成明顯的助推動力。
圖片
銅供需錯配情況或將緩解
國內外銅庫存表現分化。LME庫存自今年3月以來整體上保持著累庫狀態,尚未出現庫存下降拐點。國內方面則主要表現為供需錯配,交易所庫存持續下行,并帶動保稅港庫存去化,使得國內供需呈偏緊的現狀。進口方面來看,1-7月,銅精礦進口增長5.94%,精煉銅進口累計下降18.8%;銅材進口1-7月累計下降幅度達到10.7%;廢銅方面則受到政策影響進口繼續大幅增長,1-7月累計增長91.8%。上周進口比價打開,隨著疫情的好轉物流也將逐步順暢,進口銅預計逐步流入國內市場,國內銅供需偏緊的現狀也將會緩解。
圖片
滬銅指數季節性分析
按照慣例,滬銅指數在2月、4月、6月、7月、8月、10月、11月、12月上漲的概率較大,在1月、3月、5月、9月下跌概率較大;月均最大漲幅出現在12月,最大跌幅出現在5月。目前滬銅指數位于歷史同期高點,回落的概率較大,結合季節性走勢角度考慮,9月下跌的概率較大。
從歷史周期來看,2021年上半年滬銅走勢與2011年上半年滬銅走勢接近。我國宏觀經濟、財政與貨幣政策均接近2011年的情況。與后經濟危機時期的2011相比,新冠肺炎疫情暴發后,2021年中國同樣面臨著經濟恢復帶來的流動性寬松局面。經濟發展方面,國內均出現基建投資增速、房地產投資增速見頂回落的跡象,且只有出口繼續維持較高增長。在貨幣政策方面,2010年采取提高保證金比例、加息等較為激烈的措施來進行貨幣收緊,2021年雖然采取穩健的貨幣政策、不搞大水漫灌等政策基調,但同樣使得M2增速回到了歷史低位。因此,2021年后半年走勢大概率與2011年下半年走勢相似,出現轉勢下跌的行情。
圖片
綜上所述,隨著全球經濟的持續復蘇,貨幣流動性將逐步收緊,銅價助推動力不足,對于整個商品板塊造成趨勢性的下行壓力。短期受變異病毒疫情影響疊加三季度淡季的影響,進口逐步恢復,銅市場供需逐步寬松。當前我國宏觀經濟、財政與貨幣政策均接近2011年的情況,滬銅走勢也頗為相似。整體來說,滬銅指數短期反復震蕩后,預計9月有下跌態勢。


分享到:
+1
1

相關推薦

相關問答

發表評論
發表
匿名
全部評論

免責聲明:
廢舊頭條旨在傳遞廢舊行業相關資訊,本站原創文章轉載請標記來源。非原創文章,已標明出處,不代表本平臺觀點。轉載目的在于傳遞更多信息,并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。如其他媒體、網站或個人轉載使用,必須保留注明的“信息來源”,并自行承擔法律責任。
網站信息僅供參考,不作為投資者決策的直接建議,任何依據網站信息進行的投資、買賣、運營等行為所生之風險應自行承擔,與廢舊頭條無關。
若文章觸及您的利益,需刪除、修改,或其它事宜,請同廢舊頭條在線聯系,請致電18003110350。

廢舊買賣就上Feijiu網:www.vimviv.com
變現快,上聚拍 閑置廢舊物資處置服務平臺:www.jupai.net